人保太保投资收益双升 财险盈利收窄

【编者按】中国太平洋保险（集团）股份有限公司（下称“太保集团）2013年保险业务收入1769.23亿元，同比增长8.4%；净利润92.61亿元，同比增长82.4%。太保集团董事会已经通过决议，建议按每股人民币0.40元（含税）进行年度现金股利分配。

太保集团董事长高国富表示，行业在进入新的发展阶段，未来三年要在确保价值持续增长的前提下，实现公司主营业务收入的稳步增长；初步形成保险业务与资产管理业务双轮驱动的发展模式。

投资收益双升

年报显示，两家公司净利润的攀升均离不开投资收益的上升。

太保集团2013年总投资收益315.82亿元，同比增加70.5%；总投资收益率5.0%，同比上升1.7个百分点。主要是净投资收益上升，权益类资产的买卖价差收益明显增加，以及计提投资资产减值损失大幅减少所致。

人保集团2013年实现投资收益308亿元，同比增长49.4%；实现总投资收益率5.2% ，同比增长4.2个百分点。其中，固定收益类占比约72.1%，同比提高6.5个百分点；股票基金类占比约10.6%，同比下降5.1个百分点；其他类投资上升3.8个百分点达到10.2%的比重，主要是受对兴业银行股权投资的影响。

人保资产首席经济学家王家春解释称，2012年末投资兴业银行176亿元带来较高回报。另外，固定收益类的投资结构也在调整中，人保加大债权计划和信托产品的投资比例。截至2013年末，累计发起16项债权投资计划，总规模达到394.3亿元；累计发起设立三项不动产直投业务，总规模达到16.1亿元。

另类投资在太保集团的投资资产的比重也明显提升。2013年太保集团债权投资计划总额达345.45亿元，占比5.2%，较2012年上升0.7个百分点。2013年设立了15个债权计划，规模达229.5亿元，募集规模是2008年至2012年五年累计募集规模的61%。

谈及2014年投资策略，太保资产管理公司总经理于业明认为，2014年是中国经济发展和经济结构调整需要平衡的一年，会对权益市场有一定影响。太保在权益市场将坚持价值投资策略，专注低估值、高股息、行业龙头以及大市值股票。

王家春在谈到未来投资计划时则表示：“人保将在股权投资和债权投资上直接对接实体经济，投资资金缺口比较大、期限比较长、与政府密切相关的类贷款类项目；还将对保险产业链密切相关的汽车、医疗、健康等领域进行股权投资。”

财险盈利空间收窄

2013年，人保财险净利润约105.58亿元，同比增长1.5%，综合成本率96.7%，同比增加1.6个百分点。其中，人保财险的整体赔付率为66.2%，同比上升2.6个百分点。人保财险总裁助理兼总核赔师谷伟称，主要原因是行业竞争进一步加剧，赔付成本上升，加上重大灾害同比明显增加。 　　2013年自然灾害对人保财险经营状况影响偏重，大灾净损失从2012年的21亿元增加到2013年的45亿元，同比增加114%。由于大灾因素导致赔付率同比上升1.1个百分点。同期，车险赔付率为66.6%，同比上升2.2个百分点。

太保产险虽然实现了已赚保费和投资收益同比大幅上升，但营业支出同比大增20.2%，衡量承保业绩的重要指标综合成本率也同比上升3.7个百分点至99.5%。

太保产险董事长兼总经理吴宗敏分析，主要有四大原因导致综合成本率上升，一是受2013自然灾害严重影响，尤其受菲特台风影响较大，太保在上海、浙江、苏州等地市场份额高，遭受损失的影响度高于行业整体情况；二是车险理赔成本持续上升；其三2013年农业保险取得了较好的盈利，行业整体盈利贡献相当一部分来自农业保险，而太保受制于政策限制，农险刚刚起步，并没有享受到这一领域对整个公司盈利的贡献；四是电销、网销等新渠道前期投入较大，目前还没有体现出效益。

吴宗敏表示，如果2014年GDP保持7.5%的增长，预测财险行业整体发展仍将保持平稳、较快的2位数字的增长。不过，由于商业车险改革、市场化费率机制形成将在今年推出，推出初期对行业盈利能力可能产生影响，（盈利空间）存在不确定性，同时由于物价指数上升，劳动力成本上升等因素影响，判断整个行业整体盈利空间将会进一步收窄。未来整体发展目标希望保持与行业相当的发展思路，同时实现承保盈利，努力争取盈利能力好于行业平均水平。

谷伟则表示，为应对市场竞争加剧，以及车险成本上升和自然灾害的发生，人保财险将会继续采用基于赔付率的定价方式、发挥既有的议价能力、坚持审慎的再保险策略等措施，确保完成低成本战略计划，实现“持续在综合成本率方面领先大陆地区所有公司”的目标，“穿越”所谓的费率下行周期。