保险版余额宝难掩兑付风险

　　【编者按】元宵节期间，一款名为余额宝用户专享权益预期年化收益率高达7%的保险理财产品高调上线，总额8.8亿元的产品仅用6分钟即售罄。被标榜为专享权益的理财产品实则为珠江人寿和天安人寿旗下的普通万能险，7%的预期收益率成为最大卖点。在投资领域一直处于弱势的保险业真能支付如此高的回报吗？

　　万能险高调入驻

　　余额宝巩固“宝”中地位

　　在互联网金融各种理财“宝”中，余额宝凭借货币基金的热卖成为最耀眼的网络理财产品，然而随着今年初华夏基金理财通、苏宁零钱宝等互联网理财产品集中上线，原本稳坐泰山的余额宝也开始担忧，为了巩固自身的地位，元宵节期间，一款名为余额宝用户专享权益的理财产品高调入驻余额宝，但出乎意料的是，这款理财产品并非基金，而是珠江人寿和天安人寿旗下的万能险。

　　据了解，这两家险企的万能险分别是珠江汇赢1号元宵节特供版万能险和天安安心盈B款万能险，产品一上线就受到高度关注，特别在元宵节开售当日，前期预约的222万用户仅用6分钟就将8.8亿元的额度抢购一空。

　　对于余额宝推出万能险产品的目的，支付宝官方对此回应称，余额宝与珠江人寿、天安人寿此前就有合作推出万能险产品的想法，余额宝作为一个投资平台，期望可以为投资者呈现多样化的投资品种，并不仅限于货币基金一种，而珠江人寿和天安人寿也可利用余额宝强大的用户平台将旗下的万能险很好地宣传以及销售。

　　正如支付宝官方的解释，济安金信基金研究员马永靖也分析称，从余额宝方面考虑，余额宝和万能险的联谊一方面可以拓展平台的理财品类，另一方面对分流客户群有很大的帮助，如资金充裕对流动性要求不高的用户可选择投资万能险，而对于理财产品资金流动性有一定要求的投资者便可购买货币基金，对分流客户群增强用户黏性有着很大的作用。

　　此外，最重要的一点还是出于对自身竞争实力的加强，随着互联网金融竞争进入白热化阶段，谁的投资收益高、用户体验服务更到位谁就能获得更强的竞争力，因此选择推出高收益的万能险也是巩固余额宝业内地位的手段。

　　而对于万能险背靠余额宝这棵大树的优势自是不必言说，从珠江人寿和天安人寿旗下两款万能险销售的火爆程度可以证明，凭借余额宝庞大的客户群，让这两款万能险不费吹灰之力短短两天即可吸引上百万人参与预约并在几分钟内达到上亿销量。

　　爆炒万能险抬高收益率

　　兑现将上演资金腾挪术

　　随着保险版余额宝的热销，珠江人寿和天安人寿这两款万能险7%的预期年化收益率也受到了各界的质疑，认为在去年万能险年化收益率5%左右的水平下很难提升至7%的收益水平。

　　事实上，网销的高收益万能险并不鲜见，去年“双11”和“双12”期间，国华人寿、生命人寿和珠江人寿此前都曾推出过预期年化收益率高达7%的万能险产品，不过此前推出的7%高收益率万能险除了国华人寿外，生命人寿的e理财万能险和珠江人寿的土豪万能险7%的预期年化收益率均是以集分宝补贴形式来实现。

　　如去年珠江人寿的综合预期年化收益率高达7.2%，是由4.8%预期年化收益率、0.4%集分宝和另外2%收益组成。生命人寿的e理财也是由年化收益率5.32%加额外赠送的集分宝收益形式组成。对此，业内人士不禁怀疑，珠江人寿和天安人寿此次推出的7%预期年化收益率是否也包含着集分宝或其他现金补贴的水分呢？

　　对此，珠江人寿相关负责人对北京商报记者表示，该公司推出的珠江汇赢1号元宵节特供版万能险的预期收益并不包括以集分宝或现金补贴的形式进行兑付。支付宝方面也回应称，对于这两款万能险的收益兑付，支付宝方面并不参与其中，更不会进行补贴。

　　在不进行收益补贴的情况下，这两家小型保险公司如何实现高达7%的预期收益率呢？一位寿险业内专家表示，这两款万能险相较淘宝其他万能险最大的不同一是通过余额宝平台销售，二是进行限额限购，如果这两家保险公司手上有适合的高收益项目如信托类品种，在符合监管规定的情况下，以限时限购的方式刚好募集足够的资金投资该项目，7%的预期收益率并不是不可能实现。

　　此外，另一位分析人士也指出，像珠江人寿、天安人寿这样的中小险企，万能险是其创造现金流做大市场规模的重要险种，因此，为了获得投资者更多的关注，保险公司很有可能运用资金腾挪术，用其他收益来补贴的方式将收益做上去。

　　短期高收益搞噱头

　　终身寿险保障被忽视

　　近年来万能险比拼高收益的竞争不断升级，使得投资者过分关注万能险的高收益，许多投资者对万能险并没有一个深刻和客观的认识，事实上万能险除了给予投资者投资收益外，它还是一款传统的寿险，给投保人生命健康上的保障，但较其他传统类寿险，万能险保障功能更有限。

　　自从网销保险逐渐走入大众视野并被消费者接受后，万能险就一直是网销保险界的宠儿，先是2012年国华人寿主打的预期年化收益4%-5%的金钥匙系列万能险创下三天销量超1亿元之后，各大险企便纷纷看中网销万能险的市场，而高收益便成为吸引投资者购买的利器。

　　去年“双11”、“双12”期间，淘宝网各大险企的店铺便成为销售高收益万能险的主秀场，生命人寿、珠江人寿、东吴人寿和阳光人寿等险企均参与了“抢钱行动”，推出的万能险预期年化收益率均超5%。

　　在关注万能险高收益率之下,消费者往往容易忽视其保障作用。元宵节期间，在保险版余额宝推出的两款万能险实则带有保底利率的终身寿险,其所涵盖的人身保障较为有限。

　　业内人士还表示，万能险并不适合老年人购买。万能险的风险保额实行的是自然费率，这种费率的扣除方式是随着被保险人的年龄增长而加速递增，对于年龄大的老人，购买万能险时还需要慎重考虑。

　　投资能力受质疑

　　高收益长期兑付显压力

　　除了在人身保障方面不够全面外，对于万能险高收益长期兑付的能力也是投资者购买时需要考虑的重点，现在淘宝网上很多主推的万能险来自中小险企，在没有长期资金充足保证以及较强的投资能力的情况下，消费者还需谨慎购买，应从保证长期收益的角度来考虑。

　　事实上，万能险虽然强化了一年期的高收益宣传，但实际上还是期望锁定客户的长期资金，因此万能险有着退保时需缴纳一定退保费的规定，由此消费者应该明白所购买的万能险并非是短期的投资品种。

　　消费者若将万能险作为长期投资的理财产品，就不应忽视其长期给付问题。长安责任精算师陈辉表示，从去年万能险整体的年化收益率看，大多维持在5%的水平，个别万能险会在某个月度出现6%-7%的结算利率，但鲜见全年均出现7%的结算利率。

　　不难看出，万能险虽然在宣传时强调较高的年化收益率，但并非能够长期维持高利率的水平，如万能险投向的国债、逆回购等品种今年以来收益不断攀升，因此其月度结算利率也会飙高，有可能达到7%，但从长期来看，全年能够做到7%的水平还是比较难的。

　　去年保险业投资创近四年新高，收益率为5%。如果险企豪赌今年投资收益会节节攀升未免有些乐观。未来，主推万能险的中小险企还将面临万能险集中到期给付的压力，很可能会因为资金流出现问题，面临兑付风险。