研报：寿险新单业务依旧乏力产险保费增速持续下降

来源：沃保网编辑整理 2012-03-10 09:05:49

导读：近日，平安证券发布研报指出，寿险新单业务依旧乏力，业务员人力依旧是制约行业发展的主要原因，预计全年个人寿险新单业务仅可实现微幅增长；产险方面，受新车销量持续下滑影响，保费增速将持续下滑。报告认为，寿险行业个人寿险新单业务依旧乏力，行业疲软态势未发现明显变化，业务员人力依旧是制约行业发展的主要原因，预计全年保险行业个人寿险新单业务仅可实现微幅增长。银监会新规后各公司的销售模式并未有大规模突破，我们对

　近日，平安证券发布研报指出，寿险新单业务依旧乏力，业务员人力依旧是制约行业发展的主要原因，预计全年个人寿险新单业务仅可实现微幅增长；产险方面，受新车销量持续下滑影响，保费增速将持续下滑。

　　报告认为，寿险行业个人寿险新单业务依旧乏力，行业疲软态势未发现明显变化，业务员人力依旧是制约行业发展的主要原因，预计全年保险行业个人寿险新单业务仅可实现微幅增长。银监会新规后各公司的销售模式并未有大规模突破，我们对于全年银保业务表现较为悲观，预计会继续出现保费规模同比下降的情况。

　　报告预计，受工作日同比增加的影响，预计2月份各公司的业务表现将会好于1月份，但各公司的业务表现会有较大差异。个险新单业务主要受业务员人力和产能两个因素影响，受较低的人力基数和产能基数影响，我们预计太保寿险和新华保险会保持较好的业务成长性；平安寿险受高人力基数和高产能基数影响，在目前业务员人力增长乏力的情况下，预计个险新单保费增速会放缓；中国人寿受去年开门红高基数以及业务结构调整影响，预计新单保费会出现较大幅度的下降。

　　产险方面，报告认为，产险业务受新车销量增速持续下滑影响，预计保费增速会持续下降。受益于汽车的更新换代，车均保价上升，我们认为产险保费增速会好于新车销售情况。

　　车险信息平台的全国推广会使赔付率保持稳中有降的趋势，但车险费率自由化的推进会使得车险费率微幅下降，引致综合成本率的上升，预计2012年产险行业的综合成本率与2011年基本持平。

　　3月份，各上市险企将陆续公布2011年财报，报告认为，受2011年业务乏力和投资低迷影响，我们认为各公司的年报难有亮丽表现。报告预计，2012年平安、太保、国寿和新华的EPS分别为3.43元、1.59元、0.97元和1.29元，对应PE分别为12倍、13倍、19倍和23倍，当前股价隐含的新业务价值倍数分别为3倍、9倍、9倍和7倍。

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