险企投资收益影响分红 寿险低迷局面或面临拐点

　  来自保监会的统计数据显示，今年1月-10月，保险业银行存款为1.6828万亿元，投资为3.6848万亿元，资产总额为5.8210万亿元。其中，10月当月保险业银行存款微降355亿元，但投资大幅度增加了1420.5亿元。业内有猜测认为，由于前9月险企配置权益类投资占比不高，10月投资的大幅上升很可能多投向了股票市场。

　　然而，从目前险企投资收益情况来看，在今年股市债市双熊市的背景下，险企业绩并不太乐观。由于当年投资收益水平很大程度上决定了下一年分红水平，因此业内人士表示，明年保险公司分红险分红水平或将降低。

　　险企投资收益影响下一年分红水平

　　“今年在股市债市双熊背景下，保险公司投资业务做得并不理想。”一名保险行业分析师表示。

　　投资业务，即保险资金运用是国内保险公司主要经营的业务之一。如若当年保险公司投资收益不理想，将会影响到下一年公司分红险的分红水平。以中国人寿为例，上半年，该公司保单红利支出同比下降7%，主要原因即是分红账户投资收益率下降。

　　不过由于寿险行业的保费收入主要来源于分红险，如果分红水平不符预期，保险公司未来的保费收入很可能将由此降低。

　　“理论上的确是一年的保险投资收益不理想会影响下一年分红险的分红水平，但也要看实际操作情况，这和保险公司的策略有很大关系，有的保险公司看重分红水平，这个时候保险公司的分红储备会拨得多点，如果分红储备不足，也可能会让出股东利润来贴客户的分红。”一名业内分析师表示。

　　“虽然分红险预定利率只有2.5%，但如果保险公司的分红水平不符合预期，产品就很难销售，保费收入也会大受影响，现在预期水平是在4%~5%范围内。不过，从今年保险公司的财务情况来分析，今年保险公司的分红储备可能已经用得差不多了，这或许将会影响到明年公司的分红水平。”该分析师补充道。

　　“此外，今年不理想的投资收益也同时影响了险企的净利润水平和偿付能力。” 根据中国人寿资料显示，上半年该公司受资本市场波动导致的投资收益率下降和资产减值损失增加的影响，净利润为人民币129.64亿元，同比下降28.1%。

　　而中国保监会副主席陈文辉近期公开表示，三季度数据显示，保险行业的偿付能力充足率比年初上升0.25个百分点，偿付能力不足的保险公司由原来的6家变成了4家。但相当多的保险公司偿付能力水平下降得很快。

　　明年寿险低迷局面或面临拐点

　　不过，保险业内也有分析人员对明年险企投资收益抱有乐观的估计。业内分析认为，今年三季度货币供应量的同比增速为13.08%，货币的增速已经下降到比2008年金融危机时还要低的水平，但是现在国内与外围的经济金融体系没有出现像2008年一样的恶性危机，流动性有望在明年得到放松，这将为明年保险公司创造一个良好的投资大环境。

　　同时，浮亏引起的偿付能力不足有望缓解由于加息后定期存款利率上升，以及新增债券对2002-2003年前后配置的低利率债券的替代，保险公司2012 年固定收益投资资产的收益率会有所上升，寿险公司明年的投资收益从2011年的4%上升到4.5%~5%，寿险业绩的增速达到20%~25%。随着股市和债市的好转，险企投资能力将随之提高，明年险企偿付能力也将由此或获得显著改善。

　　“除此之外，险企也在不断积极地尝试拓展新的投资渠道。”上述分析师对记者说道，“自保监会开闸险企不动产和PE投资后，险企投资热情更被激发，更加积极地探索多元的投资渠道，除股市、债市、银行存款等传统投资工具外，中国人寿在保险行业内率先完成股权投资能力备案，太平洋保险也在拓展另类投资业务，设立和推进多项基础设施类债权投资计划等，这也将提高险企的投资收益水平。”