债务危机对美国保险公司的影响

　　7月31日，白宫同国会领导人达成协议，将确保能在8月2日前提高美国政府债务上限，并削减数万亿美元的联邦债务。国会参众两院于8月1日通过了该协议。协议的达成消除了美国政府迫在眉睫的违约危险。提高债务上限意味着美国政府的债务水平短期内还要攀升，财政状况仍将恶化。按照本次达成的提高债务上限的规模推算，奥巴马4年任期积累的负债总额预计会达到约6万亿美元，创历届美国总统之最。8月2日，奥巴马总统迅速签署了这项法案，为这场持续良久的政治秀画上了一个休止符。

　　深受这场新一轮的金融危机的影响，美国的保险公司对于保险业务量、长短期的利率和公司在资本市场的表现都忧心忡忡。根据韬睿惠悦在7月28日对35位保险公司高管所做的一份调查显示，37%的保险公司担忧资金将在这场金融风暴中大幅缩水，26%的保险公司担心市场流动性缺乏和股票市场波动。绝大多数保险公司希望，这场金融风暴不会影响他们的信用评级。韬睿惠悦风险和金融业咨询业务总裁特里西娅·桂宁（Tricia Guinn）表示，保险公司有应对各种风险的经验，当前的情况也不例外。在目前的情况下，应该发挥主观能动性，寻求另外的风险管理机会。

　　根据目前的形势，大多数保险公司都相信信用价差会扩大，而受访的高管中，20%希望利率全面上升，而大多数的高管都说股票市场将下滑。总部设于美国俄亥俄州的金融分析公司Demotech Inc.说，尽管财险公司持有约1500亿美元的美国政府国债，但是明年将有近500亿美元到期，而未来12个月中到期的本息只占财险业现金和投资资产总额的3%，即使由于新一轮的金融风暴引发的现金流中断，也不会对财险业有太多的负面影响。

　　尽管如此，国际著名的评级机构贝氏公司（A.M.Best）表示，目前美国的信用危机使得保险公司的资产负债表面临不断增长的全面风险。该公司宣布，使用其独有的资本充足率模型进行的压力测试表明，那些影响美国主权评级降级的因素也将影响美国保险公司的资产组合和财政实力。

　　贝氏公司表示，保险公司应该重新审视他们的承保杠杆，这些承保杠杆在没有负面影响财政实力的情况下，也不可能达到历史高位。因为在美国债券或者政府支持的金融衍生工具的投资者中，保险公司受到的冲击要比其他行业的投资者更多，这缘于保险公司持有的资产杠杆。尽管提高债务上限的协议是各方的妥协结果，但是美国主权评级的降级，所有投资的内在风险都将显露，这也将对保险公司的财政能力评级造成重大影响，而偿付能力是考虑的重要因素。贝氏公司还表示，寿险公司要比财险公司的风险更大，因为寿险公司使用更多的资产杠杆手段。此外，寿险公司还要面临更多的风险，比如偿付能力和金融非中介化。

　　8月5日，标准普尔将美国的主权评级由AAA下调至AA+，评级展望负面。紧随其后，标准普尔也对10家总部设在美国的保险集团“痛下狠手。”8月10日，标准普尔将5家美国保险公司的长期交易对方和财政实力评级由AAA降为AA+,这5家“不幸”的公司是哥伦布骑士会公司（Knights of Columbus）、纽约人寿保险公司（New York Life）、西北相互人寿保险公司（ Northwestern Mutual）、教师保险及年金协会（Teachers Insurance & Annuity Assoc. of America ）和联合服务汽车协会（United Services Automobile Assoc.），评级展望均为负面。标准普尔降低了这5家机构及它们旗下发行的价值近170亿美元有价证券的评级。同时，标准普尔确认其他5家保险公司的评级为AA+,这5家保险公司是Assured Guaranty，伯克希尔·哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）、守护者保险公司（Guardian）、麻省相互人寿保险公司（Massachusetts Mutual）和西南保险公司（Western & Southern），将它们的展望评级由稳健调整为负面。

　　标准普尔表示，已经将主权风险的直接和非直接因素考虑到财务能力评级中，比如宏观经济的不稳定性、货币贬值、资产损失，以及投资证券组合恶化。按照标准普尔的评级标准，主权国当地货币信用评级将抑制保险公司的财务能力评级。这10家受到影响的保险集团在美国的国债和机构证券中权重颇高。对于那些风险最高的保险公司，2010年底投资额构成占总调整资本的200%。“以我们的观点，强劲的财务状况和良好的经营面貌支撑着这10家公司的AA+评级。这些公司还是保持着强劲的资本流动性。此外，我们相信这些公司的寿险和延期年金也更加可靠。”标准普尔表示说。同时，美国保险监管机构向公众保证，即使标准普尔降低了美国的信用评级，但不会影响保险公司的投资。