变额年金保险符合我国消费者的偏好

    中国保监会近日发布《关于开展变额年金保险试点的通知》和《变额年金保险管理暂行办法》，开始推动变额年金保险试点。所谓变额年金保险，是指包含保险保障功能，保单利益与连结的投资账户投资单位价格相关联，同时按照保单约定具有最低保单利益保证的人身保险产品。

　　进行变额年金保险试点，不仅有利于丰富寿险产品结构，弥补养老年金类产品发展缓慢这一保险业的短板；而且，由于其兼顾养老、投资、最低保证三方面功能，较符合我国保险消费者的偏好。

　　欧美保险公司积极性更高据了解，变额年金保险在欧美保险市场最早出现于二十世纪五十年代，九十年代后由于风险对冲技术的发展和各类最低保证相继出现，开始快速发展。在金融危机前的2007年，美国变额年金保险保费收入为1700亿美元，约占年金保险市场的68.5%，占人身险市场的20%，总资产余额约1.5万亿美元。在日本，至2007年，变额年金保险资产余额已达16.5万亿日元，占个人养老保险产品的70%左右。2009年金融危机中，变额年金保险在美国年金市场占比仍接近50%。

　　由于变额年金保险在欧美国家发展较为迅速，因此欧美股东背景的合资外资公司对变额年金保险较为乐观。此前有报道称，首批试点可能在金盛人寿、华泰人寿、中美联泰大都会人寿等公司中产生。

　　中美联泰大都会人寿相关人士表示，“2010年中国保监会开始在国内市场启动变额年金的创新试点工作。基于美国大都会人寿保险公司在变额年金的成功经验，保监会邀请我们参加变额年金的研讨。大都会人寿的产品精算和投资人员全程参与试点规定的设计和讨论。基于全球及中国的资本市场现状，我们选择了最低满期给付保证作为变额年金创新的方向，并采用固定乘数平衡模式的管理模式。”而金盛人寿相关人士也表示，“我们对这类产品很有兴趣，去年就已向保监会报送了相关产品。”

　　风险控制尤为重要变额年金保险产品形态复杂，技术性强，对资本市场要求高，经营不慎，可能对保险公司造成重大损失。因此，健全的配套制度和有效的防范风险手段尤为重要。对此，保监会相关负责人表示，通过采取“先制定初步规范，后审批产品”的方式，确保风险可控。同时，在《暂行办法》中通过管理模式与责任准备金两个抓手控制风险，在试点公司资质、试点区域、试点总量等多方面也进行限制，如初步拟定的试点区域限于北京、上海、广州、深圳、厦门五市。

　　在规范管理模式方面，试点阶段认可两种管理模式：一是内部组合对冲，即通过按照资产负债匹配管理的原则，通过内部模拟看跌期权的方式管理最低保证；二是固定乘数组合，即固定投资杠杆(乘数)，以无风险资产的价值为底线，动态调整资金在风险资产和无风险资产间的投资比例。

　　规范责任准备金提取。保监会相关人士表示，“对最低保证需要计提的准备金，我们借鉴了美国最新版变额年金保险准备金评估指引的内容，首次引入蒙特卡罗随机模拟法。要求保险公司通过对多种不同情景下(至少1000种情景)可能产生资金缺口的模拟，来提取合理的准备金。此外，我们还附加一套安全锁，要求在假设资本市场下跌30%的基础情景下，采用传统的静态精算评估法进行评估，与前述的随机模拟结果相比较，两者取大，充分保证了准备金提取的保守与审慎。”

　　据了解，在此次大都会人寿固定乘数平衡模式的产品设计中，充分考虑了对于金融危机中证券市场大跌风险的规避，及中国寿险市场客户的风险承受能力。“我们对该产品的运行规划了一系列的风险管理策略，其中包括对于市场投资风险、市场交易风险、公司内部流程风险、销售误导风险等诸多方面。”该公司有关人士表示。