金融保险继续被减持 基金盈利降

　  截止到本周一，基金2010年四季报全部公布完毕，公募大佬们的操作策略和持仓情况也相继曝光。统计数据显示，去年四季度基金整体实现利润1279.53亿，但四季度基金盈利环比降六成。而伴随着基金四季度整体盈利情况浮出水面，最赚钱基金、最赚钱类型基金和最赚钱基金公司也相继出炉。

　　收益：基金去年四季度盈利1280亿

　　根据天相投顾的统计数据显示，2010年四季度各类型基金(含QDII)共盈利1279.53亿元，与2010年三季度各类型基金(含QDII)共盈利3170.30亿元相比，减少了59.6%。其中，股票型基金盈利806.07亿元，较三季度的2010.75亿元减少59.91%。此外，混合型基金盈利416.75亿元，债券型基金盈利14.94亿元，保本型基金盈利8.82亿元，QDII基金盈利26.43亿元。

　　根据数据显示，偏股类基金仍为盈利的主体。在纳入统计的729只各类型基金中，有639只基金四季度实现正利润，占统计总数的87.65%。

　　从基金公司来看，市场占有率越高的大公司盈利普遍靠前。具体来看，2010年四季度，为持有人赚取利润最多的基金公司为华夏基金，盈利达118.75亿元。

　　易方达、广发、嘉实分列第二名至第四名，四者利润均超过70亿元。南方、大成、华安三家公司利润也超过50亿元。盈利最少的基金公司为民生加银，利润为0.25亿元。

　　另据统计显示，去年四季度最赚钱基金被易方达价值夺得，该基金2010年四季度盈利26.18亿元，当季净值增长率为9.63%。

　　换仓：王亚伟买进中国联通

　　去年四季报显示，王亚伟执掌的华夏策略前十大重仓股分别为广汇股份、东方金钰、建设银行、葛洲坝、交通银行、光正钢构、乐凯胶片、光大银行、云南城投、中国联通。而去年三季度末还在榜单中的中恒集团、广电网络纷纷退出。

　　华夏大盘的十大重仓股中也有新面孔出现，2009年以来一直被冠以王亚伟概念股的峨眉山A、乐凯胶片及中恒集团已退出十大重仓股名单中，取而代之的是中国联通、航天信息、云南城投。

　　金融保险继续被基金减持

　　天相投顾的数据显示，在减持方面，曾经受基金青睐的批发零售、生物医药与食品饮料行业位居去年四季度基金减持的前三大行业。

　　其中，批发和零售贸易行业被减持最多，在去年四季度末的基金资产净值中，该行业市值占比较三季度末减少1.81个百分点；医药生物制品行业、食品饮料紧随其后，这两个行业去年四季度末的市值占基金资产净值的比例分别较三季末下降1.3个百分点、0.94个百分点。电力煤气、纺织服装等行业也被减持。

　　尤其值得注意的是，虽然多数基金经理均认为，目前金融保险等行业已经处于估值洼地，但戏剧性的一幕却是，低估值的金融保险行业继续被基金减持，去年四季度末市值占基金资产净值的比例较三季度末下降0.82个百分点。

　　仓位：平均仓位84.05%增逾4%

　　高仓位仍旧成为基金2010年四季报当中不可忽略的部分。数据显示，在披露的基金中，有157只股票型和混合型基金的平均股票仓位为84.05%，按可比口径统计为84.1%，较前一季度提升了4.18个百分点。其中，在2010年规模增加最快的大摩华鑫以91.22%的仓位位居所有公司之首。金元比联基金的仓位较低，也达到69.73%。

　　此外，像建信、华商、申万巴黎等公司旗下基金均保持了较高的仓位，在去年四季度的仓位普遍在85%左右，较三季末上升近2个百分点。其中华商基金旗下基金加仓明显，华商产业升级基金股票仓位从去年三季末的66.32%提高到四季末的84.06%，增仓17.74个百分点。而去年摘得股票基金业绩冠军的华商盛世成长也显著加仓，四季末仓位达86.96%，环比上升7.56个百分点。

　　看市：市场仍将继续震荡

　　在基金披露的去年四季报当中，众多基金经理对于今年的市场走势也给出了大致的判断。总体来看，2011年流动性和通货膨胀是各基金经理关注的焦点，基金经理普遍认为，在从紧政策主导之下，发生恶性通胀是小概率事件。在对市场的看法上，基金经理普遍认为2011年将是震荡市，但是结构将比较分化。

　　其中，银华基金认为，2011年上半年A股市场主要矛盾将主要体现两方面：一是经济层面上的通胀上行与政策调控的矛盾，二是市场层面的估值分化的矛盾。前者将决定投资组合仓位波动问题，后者则决定行业配置问题。通胀是否失控和高估值品种是否被双杀是两大矛盾需要考量的主要方面，通胀和上市公司估值分化将是2011年的主题。银华基金在2011年将密切关注信贷投放与经济热度、猪肉价格与粮价、外围经济复苏势头与原油价格等因素，对通胀做出预警，相应调整投资策略。

　　王亚伟认为，预计下一阶段市场仍将维持震荡整理的格局，通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局性行情以及结构性机会的来源，将积极寻找风险释放充分、具备长期增长空间的投资品种，对组合进行优化调整。

　　2011年经济增长的确定性大，这是A股面临的最大正面因素。而通货膨胀和与此相对应的宏观调控措施，将是2011年股市面临的最大不确定性因素。公司认为，当前的股市正胶着于对经济即将触底再回升的希望和对通胀、信贷的担心，走得步履蹒跚。但由于权重股的估值很低，下跌空间有限，所以展望未来一段时间，市场可能更多的是“磨”，向上概率将大于向下概率。