利损差是险频现停售的“罪魁祸首”

    国债、银行理财产品从去年以来演绎过无数次万人哄抢的场面，现在，这种情形可能要在保险产品上出现了。

　　近期一些热销产品接二连三传出停售消息。按照以往惯例，产品停售前很可能会有一波销售高潮，而4月以来颇为密集的产品停售消息很可能形成更大的造势作用。

　　据理财一周报不完全统计，随着2家寿险公司分别宣布在5月中、下旬即将要停售旗下产品，今年以来加入停售行列的产品已不下14款，产品种类主要集中在分红型两全保险、万能险与返还型重疾险上。

　　利损差是“罪魁祸首”

　　保险产品本身具有很强的特殊性，尤其是带有分红、返还性质的理财类产品，它们不像一般商品那样越热门存在寿命越长；也不同于银行理财、基金等金融产品，依靠权益类投资带来高收益率。

　　据太平人寿保险专家介绍，保险产品的运作主要是考虑三个因素：预定死亡、预定投资回报率与预定营运管理费用，而后由精算师厘定费率与预定利率。一旦确定，预定利率就不能随意改动。但寿险保单的保障期限往往长达几十年，故而实际发生的情况可能同预期的情况有所差别。一旦实际情况好于预定情况，就有红利可以分配给客户。

　　根据保监会的相关规定，分红险的预定利息率最高不超过2.5%，最低可至2%。在此轮降息前，保险公司的分红险一般实行的都是2.5%预定利息率，这比起2005年进入加息通道之前2%的预定利率，对投保人而言有两大实惠：一是保费更便宜，二是获得的分红更高。这也导致了一大批应运而生的保险产品热销。

　　然而，随着金融危机来袭，市场利率不断降低，保险公司的投资实际收益低于寿险产品的预定利率，但红利依旧要照约定支付给客户，从而形成所谓的保单“利损差”。

　　一位券商的保险行业分析师表示，保险公司在作出停售或部分停售决定之前，往往需要动用到历年积累下来的平滑准备金来支付约定的红利与利息，换言之就是以“过往盈利补贴现在亏损”的方式支撑预定利率。

　　但在市场大环境不景气、投资收益率较低的背景下，这种补贴无以为继。在这样的情况下，保险公司不得不调整策略，叫停部分可能导致公司亏损的产品，包括那些曾经为公司迎来大笔保费收入的明星产品。

　　更新换代需求急迫

　　产品接二连三停售背后还有一个重要的原因。一方面，投保人的口味与需求是在不断进化与改变的，故而保险产品自身亟须更新换代，与时俱进——除了预定利率要随着市场有所调整之外，条款的升级也迫在眉睫。

　　另一方面，保障市场正常运作的相关法律、法规正在不断完善，尤其是新修改的《保险法》将于2009年10月1日起正式实施，其中新增加的“不可抗辩”条款(即保险合同成立一段时间后，保险人不得以投保人违反重要事实告知义务为由拒绝给付保险金或取消保险合同)对加强消费者利益的保护十分有利，但从某个角度讲也增加了投保人的道德风险，从而会提高保险公司的运营成本与赔付率，保险公司升级产品与条款的意识日渐强烈。

　　法律修订的同时，保监会也出新规：在2009年2月初下发的《关于加快业务结构调整进一步发挥保险保障功能的指导意见》中明确表示，两全保险的保险期限不得短于五年、两全保险的有效保额不低于十倍期缴的保险费。《意见》发布后，诸如平安“富贵人生”等一批热门两全险由于期限一般以3年期居多，纷纷在新规下陆续停售。

　　在这双重压力下，产品本身更应当加紧步伐废旧立新，满足新的需求，适应新的规矩。

　　“十一”后可自动升级条款

　　不过，投保人可能会有这样的质疑：在这新旧产品频繁交替的时候，买“过渡”产品会不会吃亏？如果自己刚买完一款产品，不久后它就面临停售，自己的利益会不会受到影响？

　　有些投保人则想得更深远一些：新《保险法》在年内将全面实施，在此之前买到的产品都是按照旧的保单条款来执行，在条款上可能吃亏，比如没有“不可抗辩”的约定保护。那么投保人是不是应该等过了“十一”再买？

　　相关人士就此问题向平安人寿一位杜姓代理人咨询。该人士介绍，什么时候购买并没有特别的讲究，因为十月一日之后仍在运行的老产品将自动享受产品条款全线升级，投保人不必担心自己的利益受损。

　　“由于停售的原因是多方面的，停售并不一定代表产品有问题，自发停售与被监管部门勒令撤柜是不同的。有时甚至是因为产品‘太好’而导致保险公司亏损，才迫不得已终止销售的。”该人士表示，一些好的产品，即便买后不久就停售，理赔等各方面也不会受到影响。

　　当然，其中不包括一些本身涉嫌违规操作——例如违规向保户赠送附加利益、变相提高利率恶性竞争而被监管部门警告，不得已才自发停售的产品。

　　此外，针对目前市场上有代理人以“停售”为噱头，劝投保人抢购甚至重复购买多份的情况，上述代理人也表示，如果是冲着以前的产品分红多、利率高而买，<