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保险一季度:正在穿越“漫长的季节”,仍未“狂飙”

来源:沃保网编辑整理   2023-05-08 14:47:04
导读: 今年以来,饱受疫情摧残的影视业,仍然贡献出两部现象级的爆款:先是《狂飙》出圈,横扫舆论场,成为社交币;继而近期的《漫长的季节》封神,剥掉悬疑的外壳,聚焦于时代之下人的命运,久久回响。

今年以来,饱受疫情摧残的影视业,仍然贡献出两部现象级的爆款:先是《狂飙》出圈,横扫舆论场,成为社交币;继而近期的《漫长的季节》封神,剥掉悬疑的外壳,聚焦于时代之下人的命运,久久回响。

刚刚发布完一季报业绩的保险业,恰恰可以用这两部剧点睛,久违的“开门红”以及保险股近期的持续翻红,让险企终于不再眉头紧锁,长达两年之久的市场低迷甚至停滞,犹如“漫长的季节”,曙光微露;但同时,规模带动的增长和增收不增利的现象,显示出保险市场还在缓慢的修复之中,距离“狂飙”尚远。

两部剧都近乎跨越了二十年,时代不断奔流向前,或沉浮,或投机,或挽歌,或进化,构成所有发展的底色。回望保险业的发展,亦深嵌于时代之中,随之起舞,阳线牛市狂飙过,L型底部徘徊过,但就像“漫长的季节”片尾所传递的意象:向前看,莫回头。

显现回暖迹象

传统的五大上市险企,一季度净利合赚865.49亿元,同比增长52.27%,但让市场眼前一亮的是,压抑两年的寿险业,显露出些许暖意,利润和新业务价值都有上乘表现。

数字不会说谎,市场用脚投票。保险股连续飘红,中国平安甚至迎来“活久见”的涨停,都是对保险业一季度表现投下的信任票。

上市险企净利大增,固然有资本市场回暖导致投资收益改善的原因,以及新会计准则下“利润提振”的原因,但负债端的保费增长也是重要原因。根据银保监会公布的一季度数据,保险业实现原保费收入1.95万亿元,同比增长9.24%。去年保险业遭受了负债端和投资端的双重压力,今年则双双“解压”,颇有点冰火两重天。

过去两年,保费增长低迷、代理人规模“自由落体”和新业务价值下降成为“保险卖不动了”的三把量尺。而一季度,核心指标新业务价值增速由负转正,代表了业务增长潜力重新获得释放。其中,中国人寿同比增长7.7%,平安寿险及健康险同比增长8.8%,太保寿险同比大增16.6%。以寿险转型最早的中国平安为例,此前新业务价值已经连续多个季度下降,而今年则高开高走,一扫去年的阴霾。

基本上,机构和媒体都倾向于认为寿险开始触底反弹,尽管目前反弹的斜率很低。当然,任何事情都不是一蹴而就的,任何事物的发展都是线性的,衰退和复苏,皆是如此。各种指标的恢复和改善都需要时间,在新业务价值率先反弹的同时,其他一些受关注的指标还在修复之中。我们对此还需保持耐心。

辩证两分法

成绩讲够,问题讲透。 辩证两分法,从革命到改革,从新世纪到新时代,一直是我们观察问题和解决问题的方法论。

保险业一季度的增长,在相当程度上由规模增长所赐。本来反弹主要是银保渠道和分红保险的全新组合发力,这也是过去一年保险业被反复提及的结构变化。

这个全新组合带来了规模增长,这在当下对险企而言,是不言而喻的。先活下去,再说体面,这是市场的现实紧迫压力。凡事皆双刃剑,这个全新组合的副作用就是增收不增利,价值不高。规模至上之下,银保渠道分走了一大块蛋糕,分红险则触发关于“利差损”的长期担忧,各有各的难处。真是应了那句话,世间安得两全法。

一度,银保被嫌弃,个险是真爱,两年前在个险突然掉头向下的前夜,各大险企言必称的是告别规模至上,积极拥抱价值,寿险转型开弓没有回头箭,逐鹿高端市场和高端客户才是正道和归宿。

两年来,银保重归C位,分红险卷土重来,虽然险企更喜欢用“新银保”来解释现在的变化,但“新”在何处,尚未服众。

“旧”变化仍然肉眼可见,保险代理人规模还在缩减之中,虽然人均产能在上升,但毕竟不能弥补人力下降的损失。银保突飞猛进的同时,个险渠道的保费增速仍未转正,而后者才是新业务价值的最大来源。

这种结构性的压力始终存在,这是保险业价值回归和全面复苏的主要挑战。但“季节”再“漫长”也终将度过,市场是有周期的,不会一直泡沫喷涌,也不会一直一地鸡毛。困难总会过去,因为“中国经济长期向好的趋势没有改变”。

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