险企瞄准基础设施债权投资项目的建设

    随着保险资金投资基建项目闸门的打开，保险公司“掘金”实业的热情溢于言表。

　　消息人士昨天向本报记者透露，按实际发行规模估算，2011年以来，保险债权项目产品发行总规模已达680亿左右，除此外，当前至少还有十几个保险资金基础设施债权投资计划已上报，等待着保监会批复。

　　据业内人士透露，太平资产管理公司近期与国务院南水北调工程建设委员会办公室签署了“南水北调工程第三期债权投资计划”，募集资金用于南水北调工程东、中线一期工程建设，期限为4至8年，采取分期发行方式，累计金额达400亿元。此前南水北调一、二期债权计划已募资150亿元。

　　据从沃保网保险专家处了解，南水北调工程债权投资计划是保险行业基础设施投资领域的创新，是迄今为止国内保险行业资质等级最高、发行规模最大的债权计划，也是目前保险行业参与机构最多的债权计划产品。

　　同样将投资目光瞄准基础设施债权投资项目的，还有其他6家具有发起债权投资计划的保险资产管理公司。本报记者从相关渠道获悉，当前已上报至保监会的项目有：煤炭、铁路、高速公路等保险资金基础设施债权投资计划。

　　业内人士透露称，2011年，债权项目产品发行总规模为680亿左右，其中以电力、交通等项目占比较高，主要原因是此类基础设施建设涉及民生，评级水平较高，更受市场推崇。而2008年至2011年11月底，保险行业已累计发行债权投资计划40多个，累计募集投资资金1000多亿元。

　　沪上一位保险资产管理业人士分析说，基础设施类项目一般所需资金量较大、项目营运周期长，正好与保险资金规模大、期限长的特点相匹配。投资基础设施类项目不但增加了保险资金投资渠道，还可在保险资金投资基础设施后，减少对利率敏感性产品的依赖，推动公司保险资产结构调整。

　　在股市萎靡不振的大背景下，加上债权投资计划的收益率普遍高于国债、企业债，这从一定程度上影响了保险机构资产配置策略的日渐改变，开始转投“债权投资计划”。

　　而近年来基础建设项目的激增，恰好给了保险机构涉足的机会。除交通、电力等建设项目外，保障房项目当是保险公司下一个基建投资重点。据记者了解，继今年参与北京保障房投资计划——“蓝德计划”后，已经有保险资产管理公司正在筹划发行其他省市的保障房债权投资计划。

　　然而，因为北京保障房投资项目的“偏低收益率+风险不确定”，令保险资金对于保障房投资项目较为谨慎。“在资金面偏紧的背景下，债权投资计划能否发行成功，关键还是看收益率是不是够吸引人。”一位保险资产管理公司人士说。

　　另外，鉴于保险机构对基建投资更高收益率的渴望，知情人士透露说，监管部门有意加快保险资金基建投资模式的探索，有选择地试点“股权投资计划”。

　　业内资深人士告诉记者，以股权投资形式间接投资基建项目，风险较大、但长期收益性高。他建议，为规避风险，保险机构不妨选择与地方政府合作形式，投资区域性、垄断性的行业。