寿险公司利润下滑成主流 营业支出大幅增长

利润普遍下滑

在已经披露年报的寿险公司中，中国人寿、新华保险、人保寿险、中意人寿、汇丰人寿净利润出现了下滑，幅度超过40%。这5家寿险公司的保险业务份额在全市场占比约为25%。

少数公司如平安人寿、珠江人寿净利润实现增长。主要原因之一是投资表现稳定，资产减值损失较少。在其他公司2016年资产减值损失大幅增加的情况下，平安人寿的资产减值损失比2015年减少了80%，珠江人寿则没有发生减值损失。珠江人寿和上海人寿是为数不多的投资收益增长的公司，不过，上海人寿因为开业时间较短，成本投入较大影响了利润。

单看保险业务收入，多数险企都实现了两位数的增幅，但由于不少公司投资收益下降，拖累了营业收入，例如寿险老大中国人寿的营业收入同比增幅就掉到个位数。

营业支出大幅增长

大多数寿险公司去年营业收入仍在增长，只是增速有所下滑。不过，营业支出大幅增加，表明营运成本进一步压缩寿险公司利润空间。

中国人寿、中国平安、人保寿险、上海人寿的营业支出均大于当期营业收入，新华保险、汇丰人寿和中意人寿的营业收入同比减少，但支出仍在增加。

从“营业支出”项目中看出上述支出去向：保险赔付、责任准备金、手续费及佣金、业务管理费、其他业务成本等均出现增长，增幅最突出的是手续费及佣金支出。中国人寿、平安人寿、新华保险、人保寿险、上海人寿、珠江人寿、汇丰人寿和中意人寿的这项支出分别增长46%、62%、27%、60%、200%、728%、3.44%和39%。

业务增长是手续费及佣金支出的根本原因，但与成本、业务的增长不成比例。以中国人寿为例，去年保险业务收入增长为18%，为了在不降低发展速度的基础上调节业务结构，国寿将大量趸交转化为期缴，使得首年的期缴佣金支出显著增加46%，另外，赔付支出增加52%，其他业务成本增加47%。

一位寿险公司银保业务部人士表示，去年银行渠道手续费普遍增加，也是手续费及佣金增长的原因之一。

据了解，保单成本主要包括手续费和佣金支出、赔付成本以及提取的各项保险合同准备金。在这几个项目中，赔付成本和保险准备金都相对刚性，只有手续费及佣金可以调节。但从去年情况看，手续费佣金增长没有刹车迹象，如此下去保单成本有望进一步走高，继而将压力传导到投资端。

北京工商大学保险研究中心主任王绪瑾表示，保险公司做的业务越多，首年的佣金支出就越多，业务成本就越高，留存下来的利润就越少。这个循环之下，保险公司不得不诉诸于投资收益来增厚利润。

退保料后移

被诟病多年的行业退保率太高的问题，在2016年似乎出现了转折。统计的8家寿险公司中，有5家退保金减少，3家上升。其中，上海人寿和珠江人寿由于2015年退保金基数太小，2016年退保金同比增加较快。

上海人寿2016年退保金达32亿元，较2015年的342.5万元大幅增加，重要原因是该公司2015年成立，基数较小。不过，对于一家新公司来说，32亿元的退保金不是小数额。成立时间更久、保费收入相当的珠江人寿和中意人寿2016年保费收入分别为151亿元和97亿元，退保金只有1亿元和21亿元。

统计数据显示，中国人寿、平安人寿、新华保险等大型寿险公司退保金则均呈下滑态势。新华保险退保金同比减少19.4%，中国人寿更是同比减少30.7%。中国人寿表示，这是由于业务结构改善。新华保险表示，退保金同比减少主要原因是银行保险渠道高现金价值产品及分红产品退保减少。

据了解，2016年保监会连续发布针对中短存续期产品、人身险产品监管工作的多个通知，通过制度约束，促使保险公司进行产品结构转型。不少寿险公司从2016年二季度开始主打销售5年以上的保障类产品，万能险产品的最低持有期限，也从1年期转到了5年期或者以上，短期内使得寿险公司退保情况好转。但是，若以3年～5年为周期来看，持有到期后，购买者仍然会选择退保来实现收益，从而让退保发生的时间后移。