PPP模式受推崇 应鼓励险资、养老金进入

在近日由中国建投主办的“JIC投资沙龙”上，财政部金融司巡视员刘健透露，据统计目前各省政府推出的PPP项目大约为1800多个，总投资达到3.4万亿。

而国家层面，继2014年底财政部公布首批30个PPP示范项目后，目前第二批示范项目发布在即，行业分布更广。而首批的30个项目，经财政部四个调查组的调查，个别不属于PPP项目的未来将被调出。

不过，PPP模式不同于政府主导的投资模式，若没有社会资本响应，各省推出的1800个项目仍是“一头热”。刘健指出，产业资本有限，且成本较高，很难承担大量PPP项目的实施，必须鼓励机构投资者进入PPP领域，在国内主要是保险公司、养老金等。

“真正的PPP不多”

刘健表示，PPP是积极财政政策重要组成部分，在未来一个相当长时期有广泛的发展前景。

传统的公共服务主要依赖政府投融资，侧重在投资和GDP上，对投资效果如何、是否有产出、设备是否被闲置等后期运营监管不够重视。而PPP模式，是公共服务供给机制和政府投入方式的一个重大变革。

PPP模式，项目的投资运营从政府转为了社会资本，政府的责任从事前的投入变成了事后按绩效付费。没有服务就没有收入，公共部门获得了稳定的长期服务，私人部门可以获得可靠的长期收入。因为引入社会资本这一微观机制保障，公共领域的投资变得更有效益。

在经济增速、财政收入增速下滑的背景下，各省陆续推出了PPP项目。刘健表示，据统计各省政府推出的PPP项目大约为1800个，总投资达到3.4万亿。

PPP的杠杆率要比传统模式高。财政部PPP中心副主任焦小平指出，如果说过去融资平台投资是“借钱买房”，PPP就是“融资买房”。原来五年的BT项目，现在变成30年的BOT项目，杠杆率是原来的6倍;如果是3年的BT项目，变成30年的PPP项目，则是加到了10倍杠杆。

焦小平指出，PPP是一个稳增长惠民生防风险的手段。作为一个高杠杆的工具，要做到风险可控，为了防止PPP成为变相融资平台，财政部门对PPP整个融资有一个控制，即财政评估。财政部已经出台的财政可承受能力的评估，要求不能超过财政资金的10%，去年全国财政收入为15万亿，10%也有1.5万亿的规模，这个规模仍非常大。

沙龙上，一些企业主直言，现在真正的PPP项目并不多，不少属于“明股实贷”，项目多需要财政隐性担保，投资方拿的是稳定回报。

焦小平也直言，有些地方推出的PPP项目属于充分竞争领域，并非真正的PPP。即便是2014年末财政部推出的首批30个示范项目，经过财政部四个调查组的调查，个别示范项目也不属于PPP项目，未来将被调出。

焦小平进一步指出，真正的PPP应具备以下几个特点：一是平等合作;二是合理分担风险，政策法律风险由政府承担，运营风险由社会资本承担;三是PPP项目强调全周期供应链管理，传统投资项目的投资、建设、运营是分散的，项目不具长期眼光;四是财政事后按绩效付费;五是PPP的全过程应该公开透明，项目的筹集、发起、采购、支付、绩效产出等，不违反国家机密、企业核心机密的都应向社会公开。

应鼓励险资、养老金进入

有数据显示，目前PPP的落地率大概在15%。

刘健直言，PPP的推进不是几个部委发几个文件就行，有很多专业工作要落实。另外，PPP还需要制度保障，如健全的法制、政府治理能力较强、大量专业人才配备等，是一项长期工程。PPP项目的落地，应该看重质量，而不是数量，重点在于项目可融资性和政府履约能力。

多位信托公司相关负责人表示，PPP是公司未来积极拓展的一块业务，但期限上存在不匹配问题。PPP项目周期长，如果是20年的项目，信托资金最长一般是三到五年，这需要进行四轮左右的资金替换，如何具体操作是个问题。

中建投信托有限责任公司总经理助理谭硕表示，信托业都很关注PPP，但真正落地的项目并不多。至于期限不匹配的问题，需要通过结构化的安排，如资产证券化来实现对接。

刘健表示，产业资本有限，且成本较高，很难承担大量PPP项目的实施。必须鼓励机构投资者进入PPP领域，在国内主要是保险公司、养老金等，因为这些机构追求长期稳定适度的回报，一般是CPI的基础上加3%左右。

建行总行养老金部总经理冯丽英表示，在基本养老保险投资管理办法中明确20%的资金可以投资于国家重大的项目和重点的工程建设，随着基本养老保险基金市场运营程度的不断深化，养老金未来投资势必会加强对PPP项目的合作。从OECD国家经验来看，2010年养老金计划作为基础建设投资的比例超过了18%，而且回报率不低。

为提高PPP项目融资可获得性，政府部门也在加大支持力度。刘健表示，中央和地方都在推PPP基金，为的就是希望吸引更多社会资本参与进来。另外，PPP项目未来每年的支出责任都要纳入预算管理，也保障了政府的履约能力。