险企故伎重施隐藏利润 平安太保计提减值损失超6倍

　　导读：至8月29日，A股4家上市公司悉数公布了2014年中报，中国平安和中国太保业绩堪称靓丽，平安上半年实现净利润213.62亿元，同比增长19.3%；太保实现净利润68.48亿元，同比增长25.3%。

      在实现净利润同比大增的同时，平安和太保都不约而同地大幅计提了减值准备金，且力度远超利润增幅，平安计提减值准备金76.08亿元，太保计提减值准备金35.72亿元，同比分别大增623%和632%。

　　“受去年以来国内资本市场持续低迷影响，保险资金投资组合已实现和未实现的收益由2013年上半年收益15.24亿元转为2014年同期亏损9.57亿元，同时按会计政策要求计提的保险资金投资组合可供收益金融资产减值损失由去年同期的10.52亿元大幅增加至76.08亿元，其中今年二季度计提减值损失45.12亿元。”平安半年报中如是称。太保于8月25日公布的半年报也做了相似的解释。

　　银行股拖累？

　　高达6倍多增幅的减值准备金计提幅度，让外界都对保险股大吃一惊，就在平安8月20日举行的新闻发布会上，平安首席财务官姚波在对计提如此高额的减值损失原因阐述时，提到由于险资所持有的金融股尤其是银行股长期低迷和大幅亏损，已经达到了计提要求，所以进行计提。

　　在平安半年报中，唯有寿险净利润实现同比微跌0.46%，但银行股是不是如上述两家险企中报中所描述的如此惨淡，恐怕并不尽然。

　　记者梳理国内五大行A股股价一年半以来走势发现，从2012年年底开始，除中国银行前十大股东没有保险资金的身影，工行、建行、农行和交行都聚集了平安、国寿、太保三家巨头的寿险产品，其中平安的传统普通保险产品和高利率保单成为工行A股第四、第九和第十大股东，持有的总股数接近76亿股，中国人寿传统普通保险产品持有工行5.71亿股，太保传统普通产品持有工行2.81亿股；在建行A股前十大股东中有平安传统普通保险产品和高利率保单27.3亿股；在农行A股前十大股东中，有平安传统普通保险产品48.12亿股和国寿个人分红保险产品13.23亿股；在交行A股前十大股东中有流通受限的平安人寿[微博]高利率保险产品7.05亿股。

　　可以说，国有银行股成为险资重仓的股票，但这四大行的股价从2012年年底到今年6月末，并没有出现大幅下跌，其中工行股价从4.15元跌至3.39元；建行股价在一年半的时间内维持在4.13元的价格；农行股价从2.8元跌至2.52元；交行股价从4.48元跌至3.88元，跌幅分别为0.76元、0元、0.27元、0.6元。

　　“银行股长期低迷是不争的事实，但是要保险巨头进行大幅计提，我认为完全是会计手段，事实上从2012年起，上市保险公司就在不断地计提减值损失，原因都是权益类投资亏损，今年上半年还进行大比例计提出乎意料，而且把原因归结于金融股的长期亏损有点牵强。因为即使保险资金在投资银行股上没有获得投资收益，但是银行股每年的高比例股息分红还是能抹平投资亏损。”8月26日，上海资深财务分析人士王立斌分析。

　　笔者查阅工行、建行、农行和交行历年分红发现，从2011年到2013年，工行每股分配股息总计0.8元/股，建行分配股息总计0.7元/股，农行分配股息总计0.48元/股，交行分配股息总计0.6元/股，这些股息红利的分配，完全可以覆盖平安、国寿、太保的投资亏损。

　　“一面是银行股给保险资金带来稳定的投资分红，使得保险资金超配银行股；另一方面，保险巨头又从银行股上不断计提减值损失，这不能不说是一个矛盾。”上述业内人士指出。

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