平安资管万放:市场绝大部分以投资储蓄产品为主

　　导读：8月22日，在2014年中国资产管理年会上，平安资管董事长万放发表了“保险资金未来资产管理方向：国际经验与中国道路”的主题演讲。

　　万放表示，偿二代和国十条带来的变化，将导致保险资产管理公司最大的转向，保险资管要有建立资产解决方案的能力。“当委托人找你的时候，你告诉他我如何替你管理这个资产，这是未来保险资产发展的趋势。”他说。

　　通过对比可以看出，中国目前保险市场绝大部分以投资储蓄产品为主，保险保障功能被弱化。国外保险目前占比最大的是个人商业养老保险。

　　“为什么国外这一块发展这么大？其中很重要的原因是有税收政策的支持。”万放说，新国十条中很重要的一部分就是解决了税收递延的问题。

　　万放认为，养老、健康、保障和储蓄理财这四大保险类别中，养老、健康、保障未来会有非常大的增长。由于目前远期兑现的保障不能实现现实的收益，导致了负债资金更愿意理财，不愿意保障。但是中国目前老年化趋势已经越来越明显，国十条相关政策出炉，会对大家的行为有重大的改变。“这一点保险国十条带来的变化可能超过大家的想象，要发展到国外保险的这个状况，未来的增长空间是3倍到5倍。”他说。

　　国十条另一个重大变化是，允许保险公司、保险资产管理公司或者保险行业设立不同的基金、比如说夹层基金，私募基金，允许保险投资有更多品种可以开放。万放说，国十条和偿二代带来的变化，将导致保险资产管理公司最大的转向，保险资管需要有建立资产解决方案的能力。

　　保险投资当前的困局是绝大部分保险产品负债久期很长，资产部分匹配满足不了保险负债的久期。针对当前的局势，中国保监会推出的管理模式是放开前端、管住后端，下一步将重点推进风险导向的第二代偿付能力监管体系(“偿二代”)建设。

　　万放说，资金端，如果保险的资产负债匹配程度不一致，会导致偿付能力测试结果不一样，导致监管要求的风险准备金不同，从而决定保险公司有多少资本金的留存备付等，最终就影响到整个投资的结果和效率。同时，偿二代也要求作为投资端，保险公司必须具备非常强的品种选择能力，项目选择能力以及风控能力，从而帮助委托人控制风险。

　　万放认为，未来保险资金，特别保险公司作为委托人，需要了解的是自己的责任和要求，最主要的是你要什么；第二你怕什么。对于保险资产管理公司等受托人，必须能够很好地控制风险，以更好适应偿二代监管体系。

　　保险资管的优势和未来在哪？万放认为要具备四种能力：一是必须熟悉各类资金的复杂的特性；二是必须熟悉中长期的，这也是保险资管特别培养的团队，中长期宏观经济的判断以及大类资产的配置能力；第三，必须具备各种品种的构建和信评风控的能力；第四是未来的发展趋势，具备量身定做各类的投资和风险的解决方案。

　　谈及另类投资占比上升及风险，万放表示，保险开发的另类投资由于受保监会监管的限定，交易对手基本上是大型的国有企业或者大型的地方融资平台，风险完全可控，其次，保险另类投资进行严格的事前、事中、事后管理，风险也是可控的。