国寿总资产微增3.9% 求支付牌照全金融野心凸显

导读：国寿5月单月规模保费9.86亿，排名第七，落后于安邦、生命、华夏、前海等中、小型险企。其中期缴收入8.13亿元，占总规模八成以上。中国人寿的发展并不像其投资那样稳健。

最新财报显示，2013年国寿归属于母公司股东的净利润为人民币247.65亿元，同比增长123.9%。尽管这个三位数的百分比甚是好看，但恰恰证明了国寿前年获得的净利润相对逊色。2012年，国寿归属于母公司股东净利润同比下降约40%至110亿元。就连今年一季度国寿实现净利润72.28亿元，同比下降28.27%。

总资产仅增长3.9%

理财周报记者从中国人寿2013年财报中发现，中国人寿的总资产增长率仅为3.9%，低于其他上市险企。从同业来看，新华保险总资产增长率14.6%，平安寿险为12.6%，国寿甚至低于泰康人寿的7.6%。总资产增长率代表业务发展的速度以及业务品质情况，也在某种程度上说明了产品期限情况。

业内财务官指出“如果产品期限短，每年资产规模看起来很大，但资产的流动性也很快，资金很快会退出，这就会导致公司的投资资产变化太大。如果产品期限长，资金一直沉淀在公司，其后用于对外投资，这样该公司的资产规模就得到很好的累积。”

国寿2013年年报显示其首年保费利润率从2012年的49%升至53%，业内人士表示这或许得益于国寿在2013年下半年对中长期产品的努力推广。然而，险企经历2014年年初开门红后，保费迅猛增长的势头明显回落。上市险企保费收入从4月开始下滑，仅中国平安实现了正增长，4月平安人寿保费收入达到108.78亿元，同比增长13.23%。

其他三家上市险企呈下降趋势，中国太保下降14.29%，新华保险下降8.84%，而中国人寿保费收入降幅居上市险企首位，达到34.06%。今年一季度，国寿的业绩再次低于市场预期，中国人寿公布2014年一季报，营业收入1542.14亿元，同比增长11.55%;归属于母公司股东的净资产2242.85亿元，较年初增长1.79%。净利润72.28亿元，同比下降28.27%。

业内分析师认为，“其净利润下降的主要原因在于投资收益较去年一季度的较高基数下降，同比下降9%。今年其一季度投资收益率为5.2%，而去年一季度为5.9%。”

长江证券的分析师认为：“业绩增速低于预期主要原因是投资收益增速放缓，公司2014年归属净利润同比下滑28.2%，其中投资收益同比下滑7.4%，投资收益同比下滑主要是基数的影响。”

“2013年一季度受处置部分可供出售股票资产的影响，投资净收益同比大增37.2%，2014年一季度因为没有股票的贡献投资收益同比略下滑7.4%。”除此之外，责任准备金计提规模较高。同时责任准备金同比增长61.2%。责任准备金计提规模较大的主要原因是公司新单保费增速不低，同时新单中趸交保费占比较高的原因造成的。

继续调整产品结构

长江证券的分析师认为，“在公司持续推进战略转型的背景下，保费结构将逐季度优化。一季度公司开门红期间保费增长较好，但是缴费结构集中于趸交，责任准备金计提压力增加。在投资持续改善同时退保和期满压力逐步消退的背景下，公司产品结构优化将是重要看点。”

一位接近国寿的人士告诉理财周报记者，“现在国寿内部重视业务结构优化。虽然2013年中国人寿的总保费同比只增长了1.1%，但是其在业绩价值更高的个险渠道取得良好增速。”中国人寿年报显示，2013年该公司个险渠道总保费同比增长10.0%，其中，十年期及以上首年期交保费实现较大幅度增长，续期保费同比增长12.9%。

截至2013年末，中国人寿的保险营销员共计65.3万人，同时由于国寿e家新型移动展业工具进一步融入营销员的日常销售服务，普及率达84.6%，该公司的平均出单时效明显有所提升，运营成本在降低。中国人寿管理层曾公开表示，2013年中国人寿在银保渠道采取转型策略，调整业务结构，即减少趸交和短期期交业务规模，加大长期期交业务发展力度，银保业务市场领先地位继续巩固。

然而，该公司的年报显示，2013年银保渠道总保费同比下降16.5%，首年保费同比下降14%，首年期交保费同比下降36.6%。理财周报记者独家获悉的同业交流数据显示，国寿银保前5个月累计保费规模达510.83亿元，年累计排名行业首位。其中期缴37.39亿元。

其中国寿5月单月规模保费实现9.86亿，排名第七，落后于安邦、生命、华夏、前海等中、小型险企。但当月期缴收入却达到8.13亿元，占当月总规模的80%以上。可见国寿调整产品结构后，放弃了“规模”为上的银保策略，将泵期银保纷纷转向期交业务。

发展金融集团

中国人寿开始意识到尽管是寿险的行业老大，但不能寿险独大。国寿逐步开始大金融布局，其总裁缪建民表示：“综合经营水平高不高，关键是是否有全牌照。”

除国寿外，安邦保险、阳光保险在内的保险公司纷纷向“全牌照金融集团”进军。而他们的统一回复大多是，“想提供全方位的金融服务，提升客户体验，增加客户黏性。”当然，在大数据的时代，客户资源是最贵重且最稀缺的。如何黏住客户也是保险公司必做的功课之一。

近日，中国人寿召开的2014年互动业务表彰会上，总裁缪建民称决心今年拿到证券牌照，届时国寿将持有全部金融牌照。继去年国寿成立电商和基金公司后，今年初国寿投资又接手了重庆国际信托，持股超过20%，成为重庆信托的第二大股东。截至目前，国寿集团已获得寿险、财产险、养老、资管、基金、信托、电商、实业投资、海外业务等牌照。

而对于在会上提到的各种牌照，似乎第三方支付牌照更具获取希望。不久前，国寿电商欲发展第三方支付，如今已经完成调研，并形成报告。

一位接近国寿电商的内部人士告诉记者：“收购一个第三方支付共识是有效的途径，自建固然最好，但自建需要有很多的步骤，要经过更多的审批，耗费的时间过长。第三方支付要做就趁早。”