前7月保险资金配置三升一降非标资产成未来方向

来源：沃保网编辑整理 2016-08-29 14:40:53

导读：在投资收益下滑、保险资金亟待找寻出口的大背景下，下半年险资配置方向已开始呈现出新的变化。根据上周保监局发布的前7个月保险行业数据显示，相比1~6月的数据，险资在大类资产配置上呈现出“三升一降”的局面，即银行存款继续下滑，再创年内最低配置比例，而以另类投资为主的“其他投资”一项占比却再创新高。

对此，业内人士表示，低利率和宽松的货币政策导致银行存款收益率下降，相对而言，非标资产的高收益、低风险更具有吸引力，险资能配置非标资产肯定会优先配置非标资产。不过，随着优质非标资产的紧缺，这方面的资产配置压力也在增大。

数据显示，今年前7个月，保险资金运用余额为125638.28亿元，较年初增长12.38%。其中，银行存款21774.80亿元，占比最低，为17.33%;股票和证券投资基金17232.38亿元，占比13.72%;债券42537.03亿元，占比33.86%;其他投资44094.07亿元，占比最高，为35.10%。

事实上，自2016年以来，险资就在不断下调银行存款比例。1月份，险资在银行存款方面的金额为25041.2亿元，占比为22.05%，这是年内银行存款占比最高峰，在随后的几个月里，银行存款占比一路下降。

不光是银行存款，债券绝对收益率水平也在下降。虽然险资7月份在债券方面的占比有所增加，但从上半年配置占比来看，债券占比却是在下滑。今年1月份险资在债券方面的配置占比为34.5%，而到了7月这一占比下滑到33.86%。

与上述两者不同，险资对另类投资正在表露出极大兴趣，并不断提高投资占比。数据显示，截至7月末，以另类投资为主的其他投资占比已达到35.10%。而在去年同期，险资在另类投资方面的投资仅为26897.68亿元，占比26.43%。而且，据统计，今年以来，险资配置其他投资的比例从去年末的28.65%上升至35.10%，上升6.45个百分点，属各类投资占比中上升最快的板块。

分析人士表示，从资产的相对投资价值来看，非标性价比较为不错，而且相对投资价值较高。只要偿付能力、流动性、充足率能够满足，险资会尽可能地配置非标，比如债权投资计划、不动产投资计划、信托投资计划。

对此，国信证券分析师陈福也指出，目前保险投资端面临趋势性压力，长期资产配置的改善有待于国内债券市场更为完善。短期内，非标资产是最值得努力的方向。结合目前金融降杠杆态势，各类金融产品供给均呈现收紧态势，由于非标资产中的基础设施计划对冲经济下滑的特殊作用，其增长趋势最为明显。

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