央行降息保险个股飙升 可适配短期理财险

影响一：保险产品收益率吸引力提升

此次降息一年期存款利率上限不变仍为3.3%，对保单销售的正面影响有限;但未来随着银行理财产品收益率下降，保险产品吸引力将提升。事实上，今年前三季度，保险业退保金大幅增加已经被市场诟病，而险企纷纷将退保的主要原因归咎于理财型产品，尤其是银行渠道的理财型产品。市场人士预期，银行利息下降后，保险产品竞争力就相对有吸引力，可以减缓保险公司退保压力。

据分析，降息使险企承保成本有下降空间，保费增长的动力或有所加强。降息周期下存款利率和理财产品的收益率有下行的压力，对保费增长形成一定支撑。

影响二：利好险企净资产修复

由于非对称降息，存款等新增资产的收益率下降程度小于存量资产增值，对投资总体偏正面。而且目前保险公司投资收益的弹性更多来自股市和非标资产，降息带来的股市上升提升保险股的投资收益率，带来补涨的机会。投资人士表示，“降息或将刺激股市进而减少保险公司浮亏。因为保险公司在计算准备金时会按照公司预先锁定的投资收益率计提，使得负债的上升幅度小于资产，进而提升净资产。”此外，降息利于中短期债市的走好，由于保险公司在债券的配比较高，因此，降息也会提升保险股的每股净资产价值。

短期储蓄型银保销售长期走下坡，对欠缺独特产品的寿险企业而言构成显著压力。从长远看，随着利率自由化，相信存款利率或会上升，而此次降息将有利倚重银保的寿险企业，相信银保新业务价值增长，将随利润率上升而改善。

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