税延型养老险试点箭在弦上 2000亿政策利好谁享
切分养老金市场蛋糕寿险公司具有技术优势
当前，国内的寿险行业正面临发展停滞的困境，险企能否利用这一契机，突破行业发展困境？而在铺开试点及全国推广阶段，哪些公司又将获益？
蛋糕到底有多大？
数据显示，今年1月至10月，全国实现保费收入1.3万亿元，同比增长7.3%。截至10月末，保险公司总资产6.8万亿元，较年初增长14.2%。而据一份统计数据显示，2011年国内商业养老保险仅占同期社保收入的6.1%，普及度相对较低。
中国保监会主席项俊波曾称：“保险资金具有长期性、稳定性特点。”而在国际上，保险和养老金资产占金融总资产的比例平均达到20%，在我国这一比例仅为5%。这充分说明保险业在我国金融体系中仍大有可为。
根据招商证券测算，上海的试点预计增加两成保费。假设上海试点为600元范围税前抵扣，这部分钱等到退休再根据当时的个人收入和起征点和税率进行缴税，但是在二十年后，由于起征点的提高和退休后收入的降低，这部分很可能免于缴税。即使按照现在的标准补缴，每年也可以为投保人节省税金630元。假设按20%的上海就业者参与进行计算，则创造的年保费收入为130亿元，将增加上海市寿险规模保费约20%；预计全国推广后创造的总保费收入将达到2200亿元。
麦肯锡公司研究报告则认为，到2020年，中国寿险业市场将成为仅次于美国的全球第二大市常预计未来10年，亚洲市场将贡献全球保费增长的50%。其中，中国和印度两个地区将飞速发展，增长幅度分别达到21%和16%，而保险业最成熟的日本则已经接近停滞。
粗放型发展方式已不再适用
寿险公司是养老金市场的重要参与者。在发达国家，养老金的市场非常庞大，银行、保险公司、资产管理公司等各类金融机构都参与其中。其中，寿险公司在各国养老金市场上都占据了非常重要的地位，而主要原因在于寿险公司具备精算技术优势。
然而，国内的寿险行业正面临发展困境。寿险行业在经历了分红、万能产品和个险银保渠道等大发展之后，寿险产品的系统和渠道发展已较为充分。当现有产品和个银渠道不再具备优势时，就会面临承保增速下滑，甚至新单大幅下滑的经营困境。同时，过去以市场份额和保费规模进行竞争排名的粗放型发展已不再适用新的承保环境。
某券商一位不愿具名的分析师告诉《每日经济新闻》记者，承保市场低迷原因主要有两方面：一是人力成本的上升使银保渠道难以有效拓展；二是产品收益能力难以体现竞争优势。相对于3年期和5年期的定期存款及信托产品，保险分红产品和万能产品的收益能力偏低。
上述分析师认为，监管机构继续推动商业养老保险的个税递延方案，有助于挖掘我国寿险市场的发展潜力。
个税递延型养老保险方案将加快寿险保费增速2%~10%左右。个税优惠养老保险或将触发寿险行业重回增长。
据银河证券测算，2011年，上海参与社保人数约1300万人，平均月薪4330元，假设适合参与个税递延养老保险计划的人员薪资要达到6000元/月以上，且达到这一薪资水平的职工占比为30%，那么可参与税优计划的人数估计为390万人，假定保费缴纳范围600元~1000元/月，在参保率为40%的情况下，个税递延型养老保险计划有望加快全国寿险市场增速3.3%~6.7%。
上海试点抢先机哪些公司获益较多？
尽管，试点时间表依旧延续之前尚未确定的说法,但却无碍相关主体机构的积极备战。据悉,参与研究讨论的10家公司被业内视为首批试点参与者。而这10家保险公司已在产品、系统等方面准备就绪。
统计券商观点发现，在上海商业养老保险市场中，受益最明显的公司为中国太保及中国平安。若试点扩张到北京等其余5个城市，则受益最大的公司为中国平安及中国人寿。
高华证券的研究报告认为：在上海试点的初期阶段，中国太保和中国平太平应该会受益更多，但随着个税递延型养老保险推广至全国，2014年所有大型寿险企业都将从中受益。
中国太保：最先受益
公司扎根上海市场多年、控股拥有占当地大部分年金市场份额的长江养老，依靠这两大优势，将使得公司在上海个税递延险种试点实施后获得先机。
中国太保持有长江养老51%的股权。目前，我国有5家养老金公司，分别是太平养老、平安养老、国寿养老、泰康养老和长江养老。其中，长江养老成立的目的，是承接上海市企业年金发展中心移交的存量企业年金，在上海开展养老金业务拥有独特优势。至2011年末，长江养老受托资产规模273亿元，排名第三，受托资产规模的市场份额为20%。
中国平安：资源优势更为明显
平安寿险的保费收入占中国寿险公司保费收入总额的17%，作为中国第二大寿险公司，平安寿险既可分享行业保费规模的快速增长，又可通过自身快速成长实现市场份额平稳提升。
另外，随着渠道的扩张和金融平台的完善，平安的资源优势更加明显。通过个险渠道销售的保险产品均为具有较高利润率的期缴产品，为平安未来提供了稳定的现金流，又减小了资金一次性配置压力。平安寿险的个险代理人数量仅次于中国人寿，而其个人产能则远高于行业平均，一直被视为行业标杆。
中国人寿：专注寿险
中国人寿目前是单一经营寿险的上市保险公司,尽管不能完全排除未来集团整体上市的可能,但就目前的战略看,公司专注于寿险业务，非寿险业务占比较低。
今年，该公司更重内涵而轻规模、专攻价值增速。集团地位的提升对公司发展将获得更多筹码，公司在本轮经济调整中具有较强的基础优势。
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