养老金投资运营方案议而不决　各省难统一

　　入市绕不开“风险”

　　涉及养老金运营的所有顾虑，最终都归结为“安全”二字。但是，养老金因CPI的增长而贬值，是亟待解决的困境。

　　养老金是否该“入市”目前已不是争议焦点。关键在于该如何入市，投多少资金入市？入市后赔了该怎么办？担忧的论调不绝于耳。

　　“养老金短期内不会大量入市。”郑秉文说，官方无论内部还是对外公开都已明确态度，“其根本原因就是考虑基金安全。”

　　郑秉文说，即使入股市，其所占资金比例最多也不会超过40%。郑秉文预计比例应该在30%以下，剩下70%可以持有政府债券、企业债券、股权投资、实业投资等。“实现多元化的投资，风险就可以分散化。”

　　西南财经大学保险与社会保障研究中心主任林义说，控制风险的主要手段就是限制“入市”基金比例，保证基金投资债券等固定收益产品。同时，还需要完善投资风险补偿机制，唯有这样才能解决投资风险的后顾之忧。

　　各省难以统一

　　广东养老金托管运营，若看作全国养老金委托投资的开启，似乎还为时尚早。

　　实际上，在广东此次“试水”之前，已有部分省市“变相”进行了养老金的投资运营。

　　由于养老保险制度建立以前没有基金积累，个人账户本来应该用于未来积累的钱，也拿去支付上一代人的养老金了，由此带来空账。

　　郑秉文预计，这个数字目前预计达到1.9万亿。养老金运营首要解决的一个问题就是要把这些个人账户的空账做实。

　　2006年，黑龙江、吉林、天津等省市在做实账户时，中央财政为其补贴部分资金。而这部分资金则直接委托社保基金理事会投资运营。

　　“名义上补贴地方的，钱是中央财政直接就打到社保基金理事会委托运营了。”郑秉文说。从这个意义上讲，此前的这些委托运营和广东此次试点明显不同。“前者的钱是中央给的，后者是地方自收自管的真金白银。”

　　从北京市人力社保局了解到，北京市养老金近几年收支状况良好。但是，北京市养老金最先启动的是做实个人账户，而非投资运营。

　　“各地养老金贫富分化很严重。”郑秉文介绍，因为统筹层次太低，现在是富的地方富、穷的地方穷。“大量年轻劳动力在外省工作，养老金交到了外地，而剩下的老年人却要在本省养活。”

　　一个明显的特点就是，像广东、北京这样的人口输入地，养老金结余量大，但是像河南这样的人口输出地，基金规模就小。

　　郑秉文说，在这种现实背景下，养老金富裕的省份可以首先解决空账的问题，然后腾出手来考虑投资运营，而“穷省”却需要为养老金空账如何做实，收支能否平衡作难。从这个角度可以解释，为何广东养老金投入运营能开先河，而不是其他内地省份。

　　链接

　　全国社会保障基金

　　2000年8月，党中央、国务院决定建立“全国社会保障基金”，同时设立“全国社会保障基金理事会”，负责管理运营全国社会保障基金。

　　全国社会保障基金，由中央财政预算拨款以及国务院批准的其他方式筹集的资金构成。全国社会保障基金由全国社会保障基金管理运营机构负责管理运营，在保证安全的前提下实现保值增值。

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